撰文：木沐

美联储终于完成了自 2020 年 3 月以来的首次降息，货币政策由紧缩周期转向宽松周期。

当地时间 9 月 18 日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调 50 个基点，降至 4.75% 至 5.00% 之间的水平。美联储主席鲍威尔称，50 个基点的降息是一个「强有力的行动」。

加密市场如同迎来黎明曙光，9 月 19 日，比特币走势波动加大，从 5.9 万美元最高冲至 6.3 万美元上方，日涨幅 6%，9 月 23 日进一步上破至 64600 美元附近；以太坊也从 2200 美元涨破 2400 美元，并在 9 月 23 日站上 2600 美元关口。加密资产市场整体市值也降息 5 天后上涨 6%，达到 2.3 万亿美元。

首次降息之后，市场普遍预估接下来第四季度将继续降息。除了危机期间的紧急降息外，美联储一次降息 50 个基点并不多见。上一次的大幅降息发生在 2020 年，面对新冠疫情的冲击，美联储实施了激进的降息政策，将利率降至接近零的水平。当时，比特币价格并没有立即随之飙升，而是在年底突破了 3 万美元大关。

从周期历史看，降息通常推动比特币价格上涨。本次降息之后，加密资产市场是否同样再次重演历史？

降息「靴子」落地

今年下半年以来，比特币带着加密资产市场反复上演过山车，进入 8 月后持续保持低位震荡，美国联邦基金利率成为加密市场关注的焦点。

所谓降息，是指美联储降低联邦基金利率，这是美国银行间相互拆借的基准利率。降息意味着借款成本降低，企业和个人更容易获得贷款，从而刺激经济活动、增加就业和控制通胀。降息降低了资金成本，刺激经济活动和投资，使投资者更倾向于高风险、高回报的资产，比如股票之外，还包括比特币等其他加密资产。

2008 年到 2022 年，美国联邦基金利率一直维持在 0-0.25% 的极低区间，从 2016 年开始出现一波温和上涨，但最高没有超过 2.25%。

在美国长达两年多的抗通胀中，美联储不断提高联邦基金利率，在 2022 年的加息周期中从 3 月开始至年末，共计加息 7 次，累计加息幅度达到 425 个基点；到了 2022 年 12 月，美联储将联邦基金利率目标区间上调至 4.25%-4.50%，这是自 2008 年国际金融危机以来的最高水平。

截至 2024 年 9 月 8 日，美联储的联邦基金利率目标区间为 5.25%-5.50%。从图线上看，目前美国联邦基金利率正处在十几年的最高水平。

加息的步伐终于在 9 月停止。当地时间 9 月 18 日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调 50 个基点，降至 4.75% 至 5.00% 之间的水平。美联储主席鲍威尔称，50 个基点的降息是一个「强有力的行动」，他强调，大幅降息并不说明美国经济衰退临近，降息更多是一种预防性质的行动，目的是保持住经济和劳动力市场稳健的现状。