撰文：Ignas

编译：Yuliya，PANews

从表面看，加密货币似乎正在蓬勃发展： 在多年的排斥后，现货 ETF 终于上线，比特币（BTC）和以太坊（ETH）ETF 创下了资金流入的新纪录。 特朗普的胜利使加密货币更接近美国的主流力量，而加密货币游说团体成功推动了 Gary Gensler 和怀疑论者的下台。 如今，加密货币已成为一个被认可的行业，比特币甚至有可能被某些国家视为国家储备资产。

虽然加密货币的价格前景被看好，但大多数上涨是由外部宏观因素推动的。然而，加密货币行业的内部创新引擎正逐渐放缓。随着行业的成熟，创新自然会减慢，但即使创新放缓，价格仍然可能上涨。

然而，创新放缓并非根本问题，而是一个症状。真正的问题在于雄心的减弱以及越来越强的风险规避心理。曾几何时，加密货币由激进的理念驱动，旨在改变世界。而如今，整个行业似乎已满足于追求监管批准和机构采用。

这一点也得到了 Vitalik Buterin 在其 2023 年博客文章《让以太坊重拾赛博朋克精神》中的支持： 「我们并不是仅仅为了创造孤立的工具和游戏，而是要全面建设一个更加自由和开放的社会与经济，在这个社会中，技术、社会和经济的不同部分能够互相融合。」

细想一下：当前周期的创新是什么？ AI x Crypto 便是其中之一。但 AI 是外部创新，没有它，这个周期可能会有所不同，可能会继续聚焦于 Meme 币交易。

Meme 币唯一的真正目标是快速致富，而非改变世界。富足之后，外部世界的问题似乎便不再困扰其中的参与者。值得注意的是，如今「[项目名]是我们见过的最平等的事物。它雄心勃勃，如果成功，能够真正重塑社会结构。」这一类宣言已经不再频繁出现。与此相比，上一周期的确见证了多个激进的创新：

• 去中心化金融（DeFi）

• 非同质化代币（NFTs）

• 去中心化金融收益农场（DeFi yield farms）

• P2E 游戏（如 Axie Infinity）

• 元宇宙

2020-2021 年周期也曾是代币经济学创新的巅峰，出现了 Ampleforth 的 Rebasing Tokens、veTokenomics、(3,3) 模式、流动性挖矿以及 SNX 作为 sUSD 抵押品等创新概念，同时也出现了多种算法稳定币。

然而，目前的加密项目及其背后的风险投资机构更倾向于采用经过验证的简单经济模型，以降低风险，因为他们通常只有一次代币生成事件（TGE）的机会。$EIGEN 的 Intersubjective Token 是少见的创新例外。