科技巨头宣布今年将投入6600亿美元用于AI领域的资本开支后，股价随即遭遇重挫。投资者担忧这笔“惊人的”资本支出，已远超这项新技术的盈利潜力。

过去一周，亚马逊（AMZN）、谷歌（GOOGL）和微软（MSFT）发布季度财报后，总市值合计蒸发约9000亿美元。股东们对该行业庞大的资本开支计划表示抵触——这笔支出规模超过以色列的国内生产总值，也让各家云业务的强劲营收增长黯然失色。

连同社交媒体巨头Meta（META）在内，这些企业计划投入数据中心以及训练、运行先进AI模型所需专用芯片的资金，较2025年的4100亿美元增长60%，较2024年的2450亿美元更是飙升165%。

联博资产管理公司美国集中成长型基金主管吉姆・蒂尔尼（Jim Tierney）表示：“这样的资本开支规模令人瞠目。”

即便这些企业的年度总营收增长14%至1.6万亿美元，也未能扭转市场的悲观情绪。苹果（APPL）并未参与这场AI资本开支的竞赛，成为硅谷巨头中唯一全身而退的企业，其财报公布创纪录销售额后，股价上涨7.5%。

亚马逊周四盘后股价下跌11%，该公司宣布今年资本开支将达2000亿美元，较市场预期高出500亿美元，超过了谷歌和微软本就高得惊人的支出数字。

亚马逊首席执行官安迪・贾西（Andy Jassy）表示，需要投入如此巨额资金，才能让公司在AI、芯片、机器人和卫星领域的发展抢占先机。他以亚马逊云科技营收增长24%为例，证明相关投资已开始产生回报。

受创最严重的是微软，自上周三发布财报以来，其股价已下跌18%。微软云部门营收增长26%至515亿美元，但这一增速略低于市场预期，而该公司季度数据中心支出激增66%的消息，也引发了市场的负面反应。

微软还首次披露了其与OpenAI的业务关联，公布其6250亿美元的未来云服务合同中，有45%来自这家初创企业，这一数据让分析师纷纷指出微软对单一客户存在过度依赖的问题。

联博资产管理公司高级分析师安娜・努努（Anna Nunoo）表示，本季度的财报让市场对“资本开支的大幅增加感到震惊”。她补充道：“微软和亚马逊有责任证明，这些巨额支出能带来可观的回报。”

即便谷歌交出创纪录的盈利成绩单，也未能打消市场的担忧。其母公司Alphabet年度营收首次突破4000亿美元，2025年实现利润1320亿美元，但该公司将资本开支翻倍至1850亿美元的计划，仍导致其股价下跌。

杰富瑞集团分析师布伦特・希尔（Brent Thill）表示：“市场对AI泡沫的担忧再度升温，投资者对科技股持短暂观望态度，企业的任何基本面表态都无济于事。”

这些巨额开支计划也表明，要兑现AI的全部发展承诺，还需要投入更多的时间和资金。